“五一”之前的一周，环渤海港口市场稳中偏强运行，贸易商报价小幅上探，下游部分空单和刚需，询货仍以压价为主，成交少量。尽管报价上涨，但下游压价还盘，市场需求以空单和刚需为主，整体采购一般。而在港口资源紧张的情况下，贸易商报价坚挺，低价不愿出货，价格节前难跌，但上行幅度也有限。

从下游库存来看，无论是重点电厂，还是沿海电厂，存煤水平均不低。较高的燃煤库存及季节性低耗，使得电力终端补库动力依然不强，且主要以长协拉运和采购进口煤为主。而非电行业经过节前补库，基本可满足阶段性生产需求，采购节奏也将放缓。不过，从大秦线恢复运输后至今的进车情况来看，进车数量保持在每日105-115万吨，与正常水平的日运量125万吨相比相差甚远。主要原因是：上月底，部分完成任务的煤矿发运减少，以及上游安全环保检查趋严，叠加贸易商发运量有限。

五月份，诸多利好因素支撑，预计港口煤价处于缓慢爬升阶段，煤价保持“涨多跌少”模式。原因如下：首先，大秦线运输恢复，但调进增量不明显，环渤海港口再次进入去库模式。其次，大秦线恢复，部分电厂机组检修也宣告结束，开始为夏季备煤囤货，增加优质高卡煤的采购数量，需求端表现并不差，到港拉煤船舶有增加迹象。再次，经济加快复苏，建筑施工恢复，非电行业复工复产，沿海八省电厂日耗回归至185万吨以上运行。需求的加快复苏，终端采购数量的增加，带动市场转好。第四，大部分贸易商并不看好五月份市场，因此并未提前囤煤;而需求拉起后，可流通资源减少，必然会拉动煤价上涨。第五，在地缘危机驱动下，国际煤炭市场保持高位，市场低价货源相对难寻，使得外贸煤降价意向不高，整体报价保持坚挺。第六，产地市场活跃度较高，支撑港口煤价。产地市场受进口煤影响相对小很多，安全环保检查趋严的情况下，主产区拉煤车排队，产地市场无大跌可能，这也为港口煤价提供了强有力的支撑。

长假过后，煤价呈缓慢爬坡阶段，煤价将由832元/吨缓慢上涨至860元/吨左右，处于上行阶段。中下旬，受阶段性采购结束，叠加铁路发运增加、港口库存回升影响，市场逐渐转为供需平衡，煤价进入震荡走势。