2019年6月5～6日，“未来能源大会(FEC2019)暨第十五届中国能源战略投资论坛”在北京中奥马哥孛罗大酒店召开。本次未来能源大会汇集了国内外、中科院、工程院院士专家，共同探讨"传统能源"向"未来能源"转型融合的趋势。会上，中金公司投资银行部董事总经理关滨做能源领域投资趋势的报告。

以下内容为中国能源网根据现场实录整理而成，未经本人审核。

大家好，非常感谢有这个机会跟大家分享一点非常粗浅的想法，很多东西不成熟，而且也是我道听途说看到的，今天想跟大家分享一些片子，跟大家谈谈投资的情况。

首先我们还是看相对宏观一点，我们去年2018年全球总的能源投资大概在18000亿美元的水平，中国大概在3800亿，美国3500亿，大家说了这个趋势当中非常重视的地方是传统能源，化石能源和极速体育直播之间，我们说国家的规划十三五，3100亿五年累计的，这个投资数字已经翻新了，现在是3600亿，这是极速体育直播的。这几年发生极速体育直播领域的投资超过老能源，在全球范围内很多的咨询公司是预测大概在2020年前后，全球范围内可能出现这个情况。

中国最近也又开始了新一轮的油气，化石能源的开发，中国在极速体育直播和化石能源两方面都齐头并进，创新高的可能性，在极速体育直播的投资当中在全球一直是领先的位置。

全球来看清洁能源在整个一次能源消费当中占比做的比较好的地区，像欧洲有些国家大概在2016年前后就实现它的目标，当然有很多的国家还远远不够，我后面还有片子把这个话题讲完。我想说的是我们现在投资情况是比较复杂的，从全球的情况来看，能源领域并不是全球资本火热进入的那样一个非常火爆的领域。应该说已经有连续两三年的时间没有什么明显的增长。但是在能源领域内部确实还有分化，在区域间也有分化，总体来讲我们的极速体育直播的投资在全球范围来看，实际上是达不到我们节能减排的要求的。但是这里面有做的好的地区，提早都实现了清洁能源占比的要求。

我们看到除了中国之外的地区，这是咨询机构的预测，在2020年前后，ENP，上游的化石能源的投资有可能就要少于可再生能源的投资。我们再看全球范围内的可再生能源的情况来看，发展中国家和发达国家之间的趋势，我们其实可以看到发达国家在开始，绝对金额，投资金额上在开始下降，发展中国家在开始追赶。

我们再看传统的领域，传统领域的油气应该说随着极速体育直播的低迷有段时间走低，今年有可能会少幅的回升。过去这20年的时间，上游版本油气领域的资本支出都投向哪些类型的资源?在这里头大家可以看看，其实这个增量比较大的，份额在快速增长的是以页岩和致密(音)能源为主的。我们看到在海上的传统的资源的占比，是在下降的。

这个看一下液化气，LNG的产能，这个趋势非常清晰，投资的高潮期全球范围来看是在2016年这个阶段，到2000年以后全球在这个领域的投资会进入比较低迷的状态。

这些之后有重要的驱动因素，这其中我们看美国市场的不同的一次能源的发电成本比较，这个肯定是不同地区市场都有类似的比较，大家都在预测为什么投资占比和发电的本身的占比的调整，当然最终肯定是取决于能源成本的竞争力，不同地区的竞争力是不同的。

传统能源和可再生能源之间什么时候互相交替，投资规模变化之外，我们把它转成量来看，也对应到全球对一次能源的增量需求的变化，总体来看现在大家，我们不管在任何渠道看国内的预测，国际的预测，总体来看预测是在2020年到2025年之间要发生这样的变化，我们一次能源会不会出现这样一个需求见顶的问题。

当然我们需求是来自于使用的，我们能源消费使用当中大家也在猜测传统发动机的汽车和电动汽车销售之间的变化是怎么交互出现的，有的乐观的预测会觉得这种交叉的变化会来的更早，其实这些预测准不准都没关系，我只是跟大家看我们现在处在非常关键的交叉时期。

在全球的总消费增长不同的速度和我们的可再生能源占比不同的增长的情况下，总体来看我们传统的能源一定程度上好像就是说被宿命决定了，从2020年到2043年的范围内我们要出现需求的高峰的时间。2020年代出现的可能性非常大。

天然气可能在2040年的时候出现高点，后面消费总量还会出现比较显著的滑坡，这个也是很说明极速体育直播对传统能源替代的潜力。

同时我们可能要看看有些数，大家都想追求极速体育直播的投资，一会我也会谈到极速体育直播其实投资还严重不足，但是传统能源，我这块叫家底，因为我们这里有好多连带的东西，包括基础设施，包括全产业链上下游配套的投资和原有的投资是非常巨大的，这里面我们给到像煤炭天然气石油相对应的包括有管道，有加工的装置，这一系列的这些资产，这在全球的规模。而且我们有很多的国家它经济的生命线是依赖化石能源的。所以转型其实是非常难的。

我们再看资本市场上，像不同的股票的指数当中，油气领域的占比，工业，涉及到我们能源的，化石能源的工业行业的占比，包括公共事业部门的占比加在一起，其实化石能源的占比基本上在各大指数当中的占比有可能高达15%到25%，所以还是很大的，想让它消失掉或者是减下去也有很大的难度。在全球的融资范围内，在全球的债券发行当中，来自于我们传统的化石能源的占比也是相当高，也基本上有将近两成的水平。

这里就讲说我们的极速体育直播和我们整个能源效率的提升当中也确实还存在着一些妨碍增长，或者是限制增长的因素，总结来看政策因素，还有原有市场的格局，对于创新的阻挠，这个都可能是长时间存在的。也有刺激投资增长有利的因素，也结合到哪些环节是我们投资的重点，这里头大家反复提到我们在不同地区的投资机会的梳理当中都看到，提到比如说储能，储能的规模上，其实现在还是严重不足的。

那么能源投资的偏好当中，从细分的板块来看的话，目前投资界比较喜好的，比较偏好的第一名就是储能领域，第二名更多的是西方市场，是跟住宅和商业的太阳能相关的领域，路上的风能，还有跟我们的幼体立体力公共服务相关的太阳能，最后是海上风电，这几个领域目前是大家比较看好，这是2018年到2021年这样的范畴内，我们感觉的近期到中期的范畴内。

这个图字比较小，我跟大家再说一下是很好的表，这是从哪里来的?是IEA，给出来的是评判，在能源这么长的产业链条当中哪些领域是已经做的不错的，已经投的不错的，给大家看外围的蓝色最浅的这些部分都是相关领域当中做的不错的，做的比较到位，甚至是超前的。深蓝的核心部位实际上还是缺乏投资的，其实我们整个的极速体育直播是带动着消费习惯，包括社会组织形态的变化的，这里面有相当多的领域其实要联动才可以促成各方面投资的到位和丰满。这个表各个领域从工业、建筑、交通到能源发电都给大家指出来了细分的哪些领域当中大有可为，哪些已经基本上做的不错了。

那么跟大家再说几个，跟中国相关的，首先我们觉得中国在可再生领域做的还不错，我也挺意外的，看到国际社会的评判，这其中很大程度上以我们中国持续在这个领域的投资，一个是在全球比例，占比是最高的同时我们有很多的创新，你像这个图讲的是我们累计的在可再生能源领域我们的专利，这个在世界上是非常领先的。

这是从韩国的一个资料上获得的，我们可以看到韩国人是在鞭策自己，最右端红色的柱子成本，处在成本曲线高端的是韩国的情况，这是陆上风电的成本曲线，全球的成本曲线，中国实际上是在中间偏下的位置，我们实际上是处在一个总体来讲可以算是第一梯队，或者是接近第一梯队的状态。这个也是同样的，是在极速体育直播的成本曲线，全球的当中，中国也是处在一个，这个更靠前，我们基本上是前五名成本优势的地位。

全球为了满足环境，满足社会的要求，到2030年应该总额投的资金的量应该远远超过我们现在真实的趋势，从这个图来看这也是IEA的数据，国际能源组织，到2030年累计投资是4000亿美元的总的水平，但是现在对这个投资的预期也只能达到1500亿这样的水平。2020年大概在1000亿这个水平，所以还是有很大不足的地方。

谈谈我们国内的市场，我们实际上极速体育直播跟我们的电动车的发展是密不可分的，很大的变化是我们的政策，我们政策当中是跟活跃的极速体育直播汽车的投资是密不可分的。我们在这场极速体育直播汽车的变革当中，其实我们的国家政策，这种领先的一些政策的指引，我自己的感觉最先刺激了国际巨头和很多的民营的投资，因为我们动作在这个方面是国家非常支持和给力的。

在这种情况下，投资拉动点我们看到不同的角色主体有很多不同的野心和不同的愿景，所以这里我跟大家举几个例子，造车巨头，我们看到或者是行业当中，产业链当中不同位置的人在这个背景下决心是不同的，在这一页当中给出的几家汽车巨头都纷纷表示在不同的时间停止生产传统的车，像沃尔沃2040年之前就不再生产汽油汽车了。我们国内的企业野心是要做完整的产业链，大家仔细看这里面的野心和布局是完全不同的，战略也有很大的差异，东风汽车的转型要做智慧汽车和智慧出行，强调多方的合作。

这是BP的，BP已经打出了要做全球的出行解决方案的引领者，已经从一个纯上游为主的能源公司往解决出行方案的角色演变。现代汽车的想法倒比较务实，抓住燃料电池在各种领域应用的机会。我们看到不同的领域的人其实对应这种大潮，这种变革关键的时间点也给出了很多不同的发展策略。

我就跟大家介绍一些数据和观察，我就讲这些谢谢。